a16z crypto 5月1日发表一篇由Robert Hackett撰写的观点文章，主张「稳定币」(stablecoin)这个词汇正在快速过时。Hackett的核心论点是：当这类资产发明之初，「能否守住与美元1:1兑换」是核心成就，所以「稳定」二字成为命名重点；但在2026年的当下，稳定性已是基本门槛、不是卖点，这个技术真正的价值在于「程序化货币」(programmable money)—可以即时跨境结算、可以嵌入应用程序、可以像软体一样被组合与调用。
核心论点：「稳定」已是基线、程序化才是创新
Hackett在文章中的关键一句是：「稳定性现在是基本门槛(table stakes)，是前提条件，不是重点。」对应的观察是：用户与机构在使用USDT、USDC、PYUSD、DAI这类资产时，已不再问「它能不能守住1:1兑美元？」这个问题本身已被假设为yes。真正驱动使用的问题变成：「我们还能用它建出什么？」
「程序化货币」具体展现在三个层面：第一，即时跨境结算—传统SWIFT体系需要1-3个工作日，链上稳定币交易在30秒内完成;第二，嵌入式金融—应用程序可以将支付逻辑写进智能合约，如MoonPay 5/1推出让AIagent直接用稳定币消费Mastercard的MoonAgents Card；第三，可组合性—稳定币可以作为DeFi协议的基础资产，与借贷、衍生品、收益策略无缝接合。
词汇演进：四个候选与「horsepower命运」
Hackett提出稳定币的词汇未来可能往几个方向演进：「digitalcash」(数字现金)、「programmable money」(程序化货币)、「digital dollars/euros」(数字美元/欧元)、或单纯就是「onchain assets」(链上资产)。但他预测最终命运可能是两种：要嘛「稳定币」一词像「horsepower(马力)」一样继续存在，但人们已不再记得它原本的字面意思；要嘛它就直接消失、变成「金钱的运作方式」这种无形的基础设施。
马力的历史比喻很贴切—这个单位最初是18世纪詹姆斯瓦特用来把蒸汽机效能换算成「相当于几匹马」以便让买家理解的市场行销术语。今天人类早已不依赖马匹拉动机械，但「马力」仍存在于汽车、引擎、马达的规格表中，已是纯技术单位。稳定币可能走相同路径：当技术成熟、基线稳定不再是值得标榜的事，「stablecoin」这个词汇若继续存在，也只会是历史残留。
对加密产业的意涵：技术成熟期的词汇转向
Hackett的观点不只是文字游戏，而是反映加密产业正进入「技术成熟期」的讯号。Tether 5/1公布Q1净利10亿美元、储备82亿美元，USDT的金融基础设施地位已等同于系统性重要金融机构(SIFI)；a16z 4/28提出稳定币版BaaS(Banking-as-a-Service)，把稳定币当作银行业务的基础构件；本次5/1评论则把这个趋势的词汇意思提到台前。
对加密创业者与投资人，本文的实质启示有三：第一，产品设计与市场叙事不必再强调「我们守住1:1」—这已是用户预设；第二，差异化价值来自「程序化能力」—可组合性、可嵌入应用、可被AIagent自主使用；第三，未来新一代项目的命名可能不再使用「stablecoin」这个标签，而转向更精准描述功能的词汇(如「on-chain payment rail」「programmable USD asset」)。词汇演进往往是技术成熟的最后一里，当「稳定币」这个词彻底过时时，加密货币可能就真正进入了「金钱就是这样运作」的常态阶段。
