代币化产品协议Ondo Finance最新宣布旗下的Ondo Global
Markets已取得欧洲列支敦士登金融市场管理局(FMA)的核准，能在欧盟与整个欧洲经济区(EEA)推出代币化的美股与ETF。也代表着包含27个欧盟会员国、加上冰岛、挪威、列支敦士登在内的30个国家中，超过5亿名投资人未来都能直接在链上接触美股市场。
列支敦士登是什么国家，竟是全球最大假牙出口国
列支敦士登公国位于欧洲中部，位于瑞士与奥地利之间的内陆，国土仅约160平方公里，全国人口不到4万人。
虽然土狭人稀、物资高度依赖进口，但列支敦士登是联合国及多个国际组织成员，政治稳定、经济高度发达，人均GDP高达98,432美元、位居全球第六。
该国采君主立宪制，官方语言为德语，但与德国并无接壤。凭借低税率、友善的公司制度与严格的银行隐私传统，境内企业注册量几乎是居民数的2倍。此外，列支敦士登还是全球最大的假牙生产与出口国，每年产量超过6,000万颗，占全球销售额逾20%。整体人类发展指数也名列世界前段班，长期维持富裕、稳健且生活品质极高的国家形象。
与德国交易所集团合作后，再取得列支敦士登核准
在宣布取得列支敦士登核准之前，Ondo曾于11/3与德国斯图加特交易所集团旗下的BX Digital合作，在瑞士启动代币化股票交易服务。
换句话说，Ondo先在瑞士落地了代币化股票交易，最新则透过列支敦士登的核准，将市场一次扩大到整个EEA。
Ondo为何选择列支敦士登
这次核准之所以特别引人关注，是因为列支敦士登并非欧盟成员国，但它是EEA的一部分，且已完整采用《加密资产市场法规》(MiCA)。
列支敦士登在今年2月正式导入EEA版MiCA实施法案(EWR-MiCA-DG)。按照规定，欧盟和EEA会给业者一段时间去调整、补件、符合规范的过渡期，而过渡期将在今年12/31结束，之后所有加密资产服务提供商(CASP)都必须取得MiCA授权，才能在EEA内合法营运。
Ondo表示，他们正是透过列支敦士登的「护照制」取得在EEA合规销售的资格。不过，Ondo与列支敦士登FMA均未回复媒体询问核准细节。
监管权限重划进行中，核准时点格外敏感
这项核准出现在欧盟内部讨论监管权限的敏感时机。目前欧盟正研议是否由欧洲证券暨市场管理局(ESMA)直接担任所有加密资产服务提供商的主管机关，各国政府在监管权该保留多少仍未有共识。
在这个监管框架可能被重新调整的阶段，Ondo拿到核准也成为外界关注的一个重要动作。
法国监管机构警告MiCA护照制漏洞
Ondo这次利用的「护照制」也引发争议，所谓的护照制就是：「MiCA允许一家公司只要在一个成员国获得执照，就能在全欧27国营运，被称作护照制。」
但先前法国金融监管机构曾警告过，部分业者可能刻意选择监管较宽松的国家注册，来进行监管套利，并威胁要封锁护照制。所以，在未来想要透过单一国家合规进入整个欧盟市场的模式，可能会面临更多审视与限制，而各国监管机关之间要如何协调一致，也成后续欧洲监管改革的重点。