在区块链预测市场被视为「交易市场新大陆」的背景下，哥伦比亚大学11月7日发布的最新研究可能正在戳破它的光环。该研究表示知名平台polymarket近四分之一交易量疑似洗交易量和活跃用户量，在热门选举与体育市场高峰期，「刷量」的比重一度超过九成。
研究团队遍历2022年至2025年10月链上资料，藉由网络型演算法锁定4.3万个相互呼应的钱包，揭开去中心化世界中「数据看似繁荣、实则虚胖」的真相。
洗盘规模与识别方法
报告指出，2024年12月某些礼拜，polymarket进行中大约60%交易可判定为洗盘；2025年3月总统大选相关合约更冲上90%以上。研究人员比对钱包之间的转帐频率、持仓时间与成交价差，发现大量订单以低于一分美元价格来回对敲，目的并非获利，而是堆高「活动量」。研究总结：若未剔除这些异常行为，任何依赖总量指标的分析都将产生重大误导。
激励机制的扭曲
研究团队认为，polymarket「免身份验证」「零手续费」和使用usdc稳定币的设计，与空投、排行榜等奖励机制叠加，使刷量行为成为低成本、高回报的策略。与传统受监管交易所相比，缺乏kyc与申报门槛放大了风险。
rutgers大学统计学教授harry crane对洗交易量持有不同看法，曾在受访文章中表示相关操纵「可能被夸大，甚至带有政治动机」，但并未提出能反驳洗盘数据规模的实证。
再来又是监管压力？
时机点格外敏感。polymarket 2022年因未注册衍生品业务，已与cftc以140万美元罚款和解；目前团队正推动重返美国并规划代币空投。
同时，该公司寻求120亿至150亿美元估值募资。
这次哥大的研究为潜在投资人敲响警钟，也突显传统监管框架在匿名、跨境的defi场域面临的落差。
哥大研究建议平台主动部署演算法侦测，将可疑钱包排除在交易量统计与奖励计划之外，同时公开标记以供第三方验证。此举对其他defi项目同样适用，尤其是以「用量」显示实用性的应用。对预测市场而言，若无法确保数据真实，所谓群体智慧将成空谈。