随着人工智能(AI)板块在美股市场经历剧烈震荡，资金似乎正在寻找新的叙事与避风港。北京时间2026年7月17日，华尔街知名分析师、Fundstrat联合创办人Thomas Lee(Tom Lee)在社群平台X上发布了一系列推文，深入剖析了AI产业资金轮动的最新趋势，并大胆断言以太坊(ETH)将在其中扮演至关重要的角色。
资金轮动：ETH表现大幅辗压DRAM
Tom Lee在贴文中指出，当前AI产业链中的「瓶颈股(bottlenecks)」，例如半导体板块(SMH)与动态随机存取内存(DRAM)，正处于修正阶段。然而在绝对报酬的基础上，资金正明显流向「下游应用股(downstream)」，如大型科技股(MAGS)与软件服务板块(IGV)。
值得注意的是，Tom Lee将以太坊明确归类为「AI下游」资产。他透过数据佐证，指出在过去一个月内，以太坊的市场表现已经超越了DRAM高达5,500个基点(即55%)。他进一步列举了推动以太坊在2026年下半年能见度提升的三大催化剂：包含下半年市场前景逐渐明朗、Robinhood推出自家区块链(Robinhood Chain)取得突破性成功，以及华尔街机构对资产代币化(tokenization)的态度日益认真。
大众不信任政府，以太坊将成「AI防护栏」
在探讨以太坊与AI的深度结合时，Tom Lee点出了核心痛点。他强调：「以太坊是一个关键的AI下游叙事。」随着AI技术日益强大，社会将无可避免地需要建立一套安全的防护机制(guardrails)。
然而，Tom Lee犀利地指出，一般的消费者根本不可能信任政府机关、大型科技巨头或传统银行来保护他们的权益。在这种信任缺失的环境下，去中心化的加密货币网络便成为了解方。他引用了社群评论，认为透过以太坊与加密货币作为防护栏，将能实现创投机构a16z先前提及的「大统一(grand unification)」愿景。
警告看空者：别在底部认输
除了探讨宏观趋势，Tom Lee也在推文结尾对当前加密货币市场的情绪发表了看法。面对近期市场的震荡与部分投资人的悲观氛围，他发出警告，直言现在对加密市场抱持看空态度的人，简直是在「在底部愤怒退场(rage quitting at the bottom)」。
