加密货币衍生品市场规模最大、最受散户与机构喜爱的交易产品「永续合约(Perpetuals)」，如今终于敲开了美国联邦监管的大门。
美国商品期货交易委员会(CFTC)于美东时间今(2026年5月29)日发布正式公告(Release Number 9240-26)，宣布已向指定合约市场(DCM)KalshiEX,LLC(Kalshi)发出批准令，正式允许其上市全美首档合规的比特币永续合约(BTCPERP Contract)。
纳入商品交易法监管，以现货价格为标的
根据CFTC的官方新闻稿，Kalshi是在今日依据Commission Regulation 40.3自愿提交产品批准程序申请。经过严格审查后，CFTC认定该合约完全符合《商品交易法》(Commodity Exchange Act)及指定合约市场的核心原则(Core Principles)，因而核发批准令。
这项新型合约的机制核心如下：
交易形式：以「期货合约(Futures Contract)」的形式在Kalshi交易所内进行公开撮合与交易。
价格标的：该永续合约的参考标的为比特币现货价格(Spot price of bitcoin)。
法规遵循：Kalshi在上市与维持该合约时，必须持续遵守《商品交易法》及CFTC所有适用(包含未来修订)的法规条款。
Kalshi兴奋宣告：永续期货终于来到美国了！
在获得监管机构的历史性开绿灯后，Kalshi官方帐号(@Kalshi)随即在社群平台X上发布了震撼的庆祝公告，并配上一支26秒的宣传影片：「永续期货终于来到美国了。在受监管、机构级的环境中，利用杠杆对未来的资产价格进行交易。这只在Kalshi。」
Kalshi官方强调，这是美国金融史上重大的「下一章」，并同步上线了专属网页(kalshi.com/perps)。由于永续合约自2010年代中期在加密货币圈兴起以来，因缺乏合规管道，美国本土散户一直被禁止操作，迫使大量资金流向海外未受监管的交易所。Kalshi此次成功闯关，无疑为美国散户与机构开辟了合法的「高杠杆」战场。
美国首档合规比特币永续合约(BTCPERP)规格总览
约项目 |
官方核准内容与规格 |
合约名称 |
BTCPERP (比特币永续合约) |
上市平台 |
KalshiEX, LLC (Kalshi) |
法律审核依据 |
《商品交易法》第5c(c)(4) 条、Commission Regulation 40.3 |
参考资产与类型 |
比特币现货价格，以「期货」型态进行交易 |
核心产品亮点 |
本土机构级环境、提供杠杆交易、100% 受联邦监管 |
CFTC附加警语：永续合约设计不适合所有资产
尽管发出了历史性的第一张永续合约牌照，CFTC依然保持了监管机构的审慎态度。CFTC在公告结尾特别发出附加说明，指出「永续合约的机制设计可能不适合所有资产类别」。
为此，CFTC官方也鼓励其他市场参与者与工作人员主动接洽。未来若有其他平台计画针对本批准令「未涵盖」的资产推出永续合约，仍必须依照自愿产品批准程序提交个别审查。随着Kalshi开出合规第一枪，华尔街其他衍生品巨头是否会跟进申请山寨币(Altcoins)的永续期货，将是下半年市场关注的焦点。
