(120BTC.COm)讯：预测市场的野心，已不再局限于选举与球赛——它正面冲向Coinbase的衍生品王国。
2026年4月21日，Kalshi与Polymarket在同一天宣布将推出加密货币永续合约(perpetual futures)，两家美国最大预测市场平台的「双雄同日出手」，被市场解读为直攻Coinbase那道$29亿规模的加密衍生品护城河。
The Information披露：Kalshi从事件合约跨入永续市场
据科技媒体The Information周二引述讯息人士报导，Kalshi计划「未来数周内」推出比特币等加密币的永续合约产品，初期从BTC等主流代币起步。这标志着Kalshi核心业务的重大转型——从「是或否」的二元事件押注，走向无到期日、可无限延续曝险并搭配杠杆的连续性金融市场。
永续合约最早由BitMEX推广，其最大特点在于没有交割日，资金费率机制让多空双方持续博弈，进而催生了加密衍生品的爆炸式成长。如今Kalshi凭借其CFTC(美国商品期货交易委员会)监管牌照以及近期新获批的保证金交易(margin trading)核准，有望成为离岸加密衍生品平台在美国境内的合规替代方案。
Polymarket同步跟进，估值战同步升温
几乎同一时间，Polymarket也宣布将为美国市场推出永续交易功能。两家公司几乎同日出牌，让外界直呼这是场精心设计的「一二拳」组合攻势。
从估值来看，竞争烈度同样惊人：Kalshi在今年3月完成Coatue Management领投的$10亿美元融资后，估值一举飙至$220亿，较上轮$110亿整整翻倍；Polymarket则拟议募集$4亿新资金，估值目标$150亿，同样较前轮$90亿大幅跃升。两家公司的估值扩张速度，与它们抢攻加密衍生品市场的节奏几乎同步。
Polymarket近期还与美国职棒大联盟(MLB)达成独家合作，持续拓展事件合约版图；此次转进永续合约，显示两家平台都意识到，事件合约的天花板已触手可及，衍生品才是下一块更大的蛋糕。
CFTC主席背书，监管风向助攻
时机的选择并非偶然。CFTC主席Michael Selig近期已公开表态，此类加密永续产品「近期可能在美国问世」，监管机构明确希望将更多离岸交易量引回美国境内受监管环境。
这对Kalshi与Polymarket而言是难得的政策视窗期。传统中心化交易所如Coinbase，近年为非美市场推出24/7全天候的永续式股票期货；Kraken也为境外使用者推出代币化股票永续合约，涵盖美股指数、贵金属与个股；就连S&P Dow Jones也授权将S&P 500永续合约上架Hyperliquid。衍生品战场的参与者越来越多，但Kalshi手持CFTC牌照这张王牌，在合规叙事上独占先机。
同日坏讯息：纽约州炮轰预测市场，Coinbase、Gemini挨告$22亿
然而，就在双雄宣布扩张野心的同一天，一记重拳从另一个方向打来。
2026年4月21日，纽约州总检察长Letitia James于曼哈顿州法院正式起诉Coinbase与Gemini，指控其预测市场业务属未经许可的非法博彩，违反纽约州法，并对Coinbase求偿高达$22亿美元。起诉书指称，体育、娱乐及选举类事件合约实为赌博行为，且两家平台允许18至21岁使用者参与——低于纽约州博彩的21岁法定年龄门槛。
Kalshi此次未被点名，但其自身的监管风险同样不容小觑。去年秋天，Kalshi率先向纽约州博彩委员会发动法律反击，案件目前仍在南纽约联邦地方法院审理中;与此同时，麻州、内华达、亚利桑那也先后对Kalshi提告，其中亚利桑那更开出20项刑事指控。州级监管机构与联邦CFTC之间的管辖权争夺，正是整个预测市场产业必须穿越的最大地雷区。
4/27「Timeless」揭晓，衍生品格局正在重塑
Kalshi已预告将在4月27日于纽约揭晓一款名为「Timeless」的新产品，时间点与本次永续合约讯息高度重叠，市场普遍推测两者相关。若届时正式确认，Kalshi将同时完成从事件合约到永续市场的产品跨越，并以「Timeless」(无时间限制)这个命名，为永续合约的「无到期日」特性做了一个颇具设计感的呼应。
Kalshi此举代表预测市场与加密衍生品之间的界线正式模糊化。对Coinbase而言，挑战者不再只是同类交易所，而是一批手握CFTC合规优势、估值飙涨、且在政策风向上获得联邦背书的新生力量。这场衍生品格局的重塑，才刚拉开序幕。
