在比特币上周急跌、一度逼近60,000美元之际，研究与经纪公司K33发布最新报告指出，市场已出现多项「类似恐慌性抛售(capitulation-like)」的极端讯号，从现货、ETF到衍生性商品市场全面承压。K33认为，这波剧烈下杀很可能已构成一个高机率的阶段性底部，后市虽不排除震荡整理，但大幅跌破近期低点的风险有限。
现货与动能指标：罕见超卖水准再现
K33研究主管Vetle Lunde指出，本轮下跌伴随大量异常数据，其中最受关注的是成交量与动能指标的极端表现。2月初的比特币现货成交量连续两日达到历史第95百分位水准，这种「极端放量」情况在过去五年仅于FTX崩盘期间出现过一次。
动能方面，比特币日线相对强弱指数(RSI)跌至15.9，为自2015年以来第六低纪录。历史上，仅2020年3月疫情崩跌与2018年熊市末期曾出现更低数值，而这两次皆对应重要的周期性低点。
Lunde表示，当成交量与RSI同步进入罕见极端区间，往往代表市场情绪已接近全面性投降，这种「卖压出清」现象通常发生在价格接近阶段性底部之时。
衍生品市场压力爆发：资金费率转负、期权全面防御
除了现货市场外，衍生性商品市场的数据亦反映高度压力。比特币永续合约的日化资金费率一度创下自2023年3月美国银行业危机以来最低水准；七日平均年化资金费率亦降至数月低点。
资金费率大幅转负，意味着市场做空情绪急剧升温，空方愿意支付溢价维持部位，这通常发生于市场恐慌加剧之际。
同时，期权偏斜度(options skew)进入「极端防御区间」，过去仅在Luna崩盘、三箭资本(3AC)风暴以及FTX倒闭期间出现类似数值。这显示投资人积极买入保护性卖权，以对冲潜在进一步下跌风险。
ETF资金剧烈波动：放量交易与资金流出并存
美国现货比特币ETF同样出现历史级波动。IBIT单日成交额突破100亿美元，创下上市以来最高纪录；同时，该日也成为ETF推出以来第五大单日净流出日。
尽管随后几日出现部分资金回流，但整体来看，近一周仍录得逾万枚BTC的净流出。K33指出，ETF大幅流出往往与市场情绪恐慌同步，然而在历史经验中，这类集中性抛售通常也接近短期卖压尾声。
60,000美元成为关键区间，后市料进入盘整
综合波动率、成交量、资金费率、期权偏斜度与ETF资金流等多项极端数据，K33认为60,000美元区间具备「高度机率」成为阶段性底部。
不过，该机构同时预期，比特币短期内不太可能立即重启强势多头行情，而是进入为期数周甚至数月的震荡整理格局，价格区间可能落在60,000至75,000美元之间。虽然回测支撑位的可能性仍存在，但目前尚未看到会大幅跌破近期低点的明确迹象。
K33的判断指出，本轮急跌更像是一场情绪主导的快速出清行为，而非新一轮深度熊市的开端。对市场而言，关键将在于接下来的资金流向与成交动能是否逐步回稳。
