(120BTC.COm)讯：加密资产管理公司灰度(Grayscale)发布2026年数字资产展望报告，预计2026年将加速数字资产投资领域的结构性转变，而这项转变主要受两大主题的支持：对另类价值储存手段的宏观需求以及监管透明度的提高。此外，灰度也列出了2026年十大加密货币投资主题，反映了公共区块链技术不断涌现的广泛应用场景，并罗列了相关可受惠投资的加密资产。
美元贬值风险推动货币替代方案的需求
受益资产：BTC、ETH、ZEC
美国经济面临债务问题最终可能削弱美元作为价值储存手段的地位。而数字资产的普及程度足够高、去中心化程度高且供应成长有限，一小部分数字资产可以被视为可行的价值储存手段。这其中包括市值最大的两种加密资产：比特币和以太币。与实体黄金类似，它们的效用部分源自于其稀缺性和自主性。
拥有透明、可预测且最终稀缺供应的数字货币系统概念简单，但由于法定货币尾部风险，它在当今经济中越来越受欢迎。只要造成法定货币风险的宏观失衡持续加剧，对替代价值储存手段的投资组合需求也可能持续成长。除了BTC和ETH之外，Zcash(ZEC)是一种规模较小的去中心化数字货币，具有隐私功能，也可能适合那些为因应美元贬值而配置投资组合的投资者。
GENIUS法案将推动稳定币的影响力扩大
受益资产：ETH、TRX、BNB、SOL、XPL、LINK
稳定币在2025年迎来爆发：流通供应量达到3,000亿美元，截至11月的六个月内，月均交易额达到1.1兆美元，美国国会通过了《GENIUS法案》，大量机构资本涌入该产业。灰度预计在2026年将看到实际成果：稳定币被整合到跨境支付服务中，作为衍生性商品交易所的抵押品，出现在企业资产负债表中，并成为线上消费支付中信用卡的替代方案。预测市场的持续成长也可能推动对稳定币的新需求。更高的稳定币交易量将惠及记录这些交易的区块链(例如ETH、TRX、BNB和SOL等)，以及各种支持基础设施(例如LINK)和去中心化金融(DeFi)应用。
资产代币化处于转折点
受益资产：LINK、ETH、SOL、AVAX、BNB
代币化资产目前规模很小：仅占全球股票和债券市场总市值的0.01%(见下图)。灰度预计，未来几年资产代币化将快速成长，这得益于区块链技术的日趋成熟和监管环境的日益明朗。到2030年，代币化资产规模成长约1,000倍也不足为奇。这种成长可能为处理代币化资产交易的区块链以及各种配套应用带来价值。目前领先的代币化资产区块链包括以太坊(ETH)、BNB Chain(BNB)和Solana(SOL)，但随着时间的推移，这项名单可能会改变，如Chainlink(LINK)凭借其独特的软体技术套件，似乎具有特别的优势。
随着区块链技术走向主流，隐私解决方案势在必行
受益资产：ZEC、AZTEC、RAIL
隐私是金融体系的固有组成部分：几乎每个人都期望自己的薪资、税金、净资产和消费习惯不会在公共帐本上公开。然而，大多数区块链预设都是透明的。如果公共区块链要更深入地融入金融体系，就需要更强大的隐私基础设施——随着监管推动这种融合，这一点正变得越来越明显。投资者对隐私的关注可能会使Zcash(ZEC)等项目受益，其他主要项目包括专注于隐私的以太坊Layer2协议Aztec，以及面向DeFi的Railgun。我们也可能看到，在以太坊(采用ERC-7984协议)和Solana(采用Confidential Transfers代币扩展)等领先的智能合约平台上，机密交易的采用率不断提高。更完善的隐私工具也可能需要DeFi更强大的身分和合规基础设施。
人工智能中心化呼唤区块链解决方案
受益资产：TAO、IP、NEAR、WORLD
加密货币与人工智能之间的根本契合度比以往任何时候都更加紧密和清晰。人工智能系统正逐渐集中于少数几家主导企业，引发了人们对信任、偏见和所有权的担忧，而加密货币则提供了直接应对这些风险的基础机制。像Bittensor这样的去中心化人工智能开发平台旨在减少对中心化人工智能技术的依赖；像World这样的可验证人格证明系统能够在合成活动世界中区分人类和智能体;而像StoryProtocol这样的网络则在识别数字内容来源变得越来越困难的当下，提供了透明且可追溯的知识产权。同时，像X402这样的工具——一个开放的、零手续费的稳定币支付层，支援Base和Solana等平台——实现了智能体之间或机器与人之间经济互动所需的低成本、即时小额支付。
这些组件共同构成了「代理经济」的早期基础设施，其中身分、计算、数据和支付都必须是可验证的、可编程的且抗审查的。尽管目前加密技术和人工智能的融合尚处于早期阶段且发展不均衡，但它仍然催生了该领域最具吸引力的长期应用案例之一，而构建真正基础设施的协议有望随着人工智能日益去中心化、自主化和经济活跃化而受益。
DeFi加速发展，借贷业务引领潮流
受益资产：AAVE、MORPHO、MAPLE、KMNO、UNI、AERO、RAY、JUP、HYPE、LINK
2025年，在技术进步和监管利多因素的推动下，DeFi应用发展动能强劲。稳定币和代币化资产的成长是重要的成功案例，DeFi借贷也取得了显著成长，其中Aave、Morpho和Maple Finance等平台表现突出。同时，像Hyperliquid这样的去中心化永续期货交易所的未平仓合约量和每日交易量持续成长，足以媲美一些最大的中心化衍生性商品交易所。展望未来，这些平台不断增长的流动性、互通性和与现实世界价格的关联性，将使DeFi成为希望直接在链上进行金融交易的用户的可靠选择。预计未来将有更多DeFi协定与传统金融科技公司整合，以利用其基础设施和庞大的用户群。我们预期核心DeFi协议将从中受益，包括AAVE等借贷平台、UNI和HYPE等去中心化交易所，以及LINK等相关基础设施，还有支援大多数DeFi活动的区块链(例如ETH、SOL和BASE)。
主流应用将需要下一代基础设施
受益资产：SUI、MON、NEAR、MEGA
新的区块链不断推动技术前沿发展。然而，一些投资人认为，由于现有区块链的需求不足，因此并不需要更多的区块空间。Solana本身就曾是这种批评的典型例子，但在随后的大规模应用浪潮中，它成为了业内最成功的案例之一。并非所有当今的高效能区块链都会遵循类似的轨迹，但我们预计其中一些会如此。卓越的技术并不能保证被广泛采用，但这些新一代网络的架构使其能够完美适用于人工智能微支付、即时游戏循环、高频链上交易和基于意图的系统等新兴领域。在这些项目中，我们预期Sui将凭借其技术优势和一体化开发策略脱颖而出(见下图)。其他有前景的项目包括Monad(并行化的EVM)、MegaETH(超高速的以太坊L2快取)和Near(专注于人工智能的区块链，其Intents产品已取得成功)。
聚焦永续收入
受益资产：SOL、ETH、BNB、HYPE、PUMP、TRX
区块链并非企业，但它们确实拥有可衡量的基本要素，包括用户、交易量、费用、资本/TVL、开发者和应用程序。在这些指标中，灰度认为交易费用是最有价值的基本要素指标，因为它们最难被操纵，并且在不同区块链之间最具可比性。交易费用类似于传统企业财务中的「收入」。对于区块链应用而言，区分协议费用/收入和「供应方」费用/收入可能也很重要。随着机构投资者开始将资金配置到加密货币领域，我们预计他们会关注那些费用收入高且/或不断增长的区块链和应用(比特币除外)。营收相对较高的智能合约平台包括TRX、SOL、ETH和BNB(图表16)。收入相对较高的应用层资产包括HYPE和PUMP等。
投资者寻求质押
受益资产：LDO、JTO
美国政策制定者在2025年对质押相关政策做出了两项调整，这将使更多代币持有者能够参与其中：
美国证券交易委员会(SEC)澄清，流动性质押活动不构成证券交易
美国国税局(IRS)和财政部表示，投资信托/交易所交易产品(ETP)可以质押数字资产。
这些关于流动性质押服务的指导意见可能会使以太坊和Solana上领先的基于TVL的流动性质押协议Lido和Jito受益。更广泛地说，加密ETP能够进行质押这一事实很可能使其成为持有权益证明(PoS)代币投资部位的结构，进而导致更高的质押比例和更高的奖励率。在质押被更广泛采用的环境下，透过ETP进行托管质押将提供一种便捷的获取奖励的方式，而链上非托管流动性质押则具有在DeFi中可组合的优势。预计这种双重结构将持续一段时间。
