过去 24 小时内，加密货币市场杠杆率大幅重置，超过 5.84 亿美元的头寸被清算，原因是流动性不足和风险情绪脆弱，导致严重倾斜的多头头寸被迫平仓。
受宏观经济不确定性持续给风险资产带来压力的影响，比特币和主要山寨币在美国交易时段内持续下跌。包括Coinbase和Strategy在内的许多加密货币相关股票跌幅甚至超过了加密货币本身。
据 CoinDesk 周一早些时候报道，博通和甲骨文等人工智能相关股票继续受到上周疲软的盈利业绩影响。
数据显示，181,893 名交易者被强制平仓，其中多头头寸占总损失的 87% 以上——这清楚地表明，此次行情与其说是受新的看跌催化剂驱动，不如说是受市场无法维持拥挤的多头押注驱动。
根据清算热力图数据，比特币和以太坊领跌此次清算，清算金额分别高达 1.743 亿美元和 1.89 亿美元。单笔最大清算订单是币安平台上一笔价值 1158 万美元的 BTCUSDT 交易。
币安、Bybit 和 Hyperliquid 三家交易所的清算总数占总清算数的近四分之三，其中 Hyperliquid 的失衡程度尤为突出：该交易所 98% 的清算头寸都是多头头寸，这凸显了交易员在行情开盘前采取的激进策略。
清算事件的发生并没有重大的新闻催化剂，这强化了近期市场走势的一个更广泛的主题：依靠杠杆而非现货需求建立起来的低信心反弹正变得越来越脆弱。
市场参与者表示，此次暴跌的结构更像是典型的流动性扫荡，而非恐慌性抛售。价格跌破关键的日内支撑位，触发了连锁止损和强制平仓，随后趋于稳定——这种模式通常出现在区间震荡或周期末期。
一位衍生品交易员表示：“市场对仓位仍然极其敏感。当一方杠杆过高时，很容易引发价格重置——尤其是在假期交易量减少的情况下。”
山寨币也遭遇了强制抛售，但规模较小。Solana 的清算金额达 3450 万美元，XRP 和狗狗币的清算金额分别为 1450 万美元和 1180 万美元。主要加密货币损失集中于此表明，机构和大型交易者承受了此次抛售的大部分冲击，而不仅仅是散户投机。
尽管清算规模巨大，但现货价格避免了更广泛的崩盘，这进一步印证了这样一种观点：该事件反映的是仓位过度，而不是市场趋势的决定性转变。
不过，交易员警告称，反复出现的大量多头涌入表明市场结构正在恶化。在杠杆率降温和现货需求恢复之前，波动性可能仍将偏向下行，反弹很容易出现突然逆转。
